俗话说“家财万贯，带毛的不算。”

昔日“A股猪王”雏鹰股份溃败之后，接替的“养猪大王”温氏股份，再次陷入股价、市值双双低迷的窘境中。

近期，温氏、牧原相继发布业绩财报。数据显示，温氏股份2020年前三季度预计盈利81亿-84亿元，如果仅从盈利情况看，温氏股份的表现已属优秀，但牧原股份净利润高达210亿元，两者相差甚远。

两者拉开差距的契机，正是上一轮“超级猪周期”。

原本在猪周期影响下，猪肉价格一直呈现出周期性波动的特点。然而，2019年非洲猪瘟突然爆发，国内生猪出栏数锐减，导致猪肉市场供求失衡，猪肉价格节节攀高，被业内人士称之为“超级猪周期”。

这本应是大型猪企投产扩建产能的大好时机，没曾想温氏股份却在这波风口中掉队。

这不禁让我们好奇，温氏股份是如何一步步跌落神坛，又是否还有机会重拾“猪王”桂冠？

温氏模式的诞生

时钟定格到2015年11月2日9点25分，随着深圳证券交易所开市钟声敲响，温氏集团正式在深交所创业板整体上市。

开市当天，温氏股份的市值一举突破2000亿元，跃身“创业板第一股”。彼时，6800多位股东身价暴涨，共诞生48位亿万富翁，近千位千万富翁，“造富神话”丝毫不逊色如今的互联网巨头。

恐怕温氏股份已故创始人温北英也未曾料到，一个发迹于偏远乡镇的养鸡场会蜕变为一家市值千亿的农业集团。

簕竹鸡场位于广东云浮新兴县簕竹镇 图/温氏股份官方微信

虎嗅从《解码中国管理模式》一书发现，1983年，迎着中国改革开放的浪潮，时年47岁的温北英看准肉鸡养殖市场的机遇，向所在企业申请停薪留职。他联合周边邻居7户人家（7户8股，温北英、温鹏程、温木桓、温金长、温湛、梁洪初、严百草、温泽星，温北英和儿子温鹏程为1户）凑齐8000元，以股份制形式创立簕竹鸡场，这便是温氏集团的前身。

簕竹鸡场是一家自繁、自育、自养、自销的小型养殖公司，第一年养殖规模只有种鸡300只，肉鸡8000只。鸡场规模虽然不大，但温北英很推崇与员工“利益共享”，创立两年便开始推行员工持股：纯收益的40%用于分红，40%用于工资，10%用于福利，剩下的作为公积金——这套全员持股制度一直沿用至今。

全员持股计划既是一种员工激励方式，更是一种融资方式。当时，中国还不存在商业银行，没有银行贷款概念。温北英用员工持股计划，把大家绑在一起干。

不过，刚创办的养鸡场，依然面临缺乏资金、设备简陋的困境。就在温北英冥思苦想之际，一家农户经营砖窑失败，想向他赊账购买鸡苗。他不仅帮忙提供饲料、药物和技术服务，甚至还帮忙出售肉鸡。

这个消息传开后，很多村民都闻风而来。温北英发现，即使自己不养鸡，向村民提供各项养殖服务，鸡场盈利反而更好了。于是，从1986年开始，簕竹鸡场便采用“场户合作”、“代购代销”的经营方式。可以说，这便是温氏“公司+农户”模式的雏形。

1989年，肉鸡市场陷入低潮，鸡肉价格下跌，养鸡户面临亏损倒闭的危机。如果按照“代购代销”的方式，养殖户的利益就要蒙受巨大损失，也会使得“场户合作”的模式失去人心。

温北英面临着一次关键抉择。

经过股东们一番认真讨论后，温北英决定将“代购代销”变成“保价收购”，即鸡场向合作养殖户提供鸡苗、饲料和兽药，按照事先约定的价格回收合作养殖户的成鸡。回收成鸡后，降低销售价格，吸引当地和周边肉鸡运销户。

簕竹鸡场位于广东云浮新兴县簕竹镇 图/温氏股份官方微信

虎嗅从《解码中国管理模式》一书发现，1983年，迎着中国改革开放的浪潮，时年47岁的温北英看准肉鸡养殖市场的机遇，向所在企业申请停薪留职。他联合周边邻居7户人家（7户8股，温北英、温鹏程、温木桓、温金长、温湛、梁洪初、严百草、温泽星，温北英和儿子温鹏程为1户）凑齐8000元，以股份制形式创立簕竹鸡场，这便是温氏集团的前身。

簕竹鸡场是一家自繁、自育、自养、自销的小型养殖公司，第一年养殖规模只有种鸡300只，肉鸡8000只。鸡场规模虽然不大，但温北英很推崇与员工“利益共享”，创立两年便开始推行员工持股：纯收益的40%用于分红，40%用于工资，10%用于福利，剩下的作为公积金——这套全员持股制度一直沿用至今。

全员持股计划既是一种员工激励方式，更是一种融资方式。当时，中国还不存在商业银行，没有银行贷款概念。温北英用员工持股计划，把大家绑在一起干。

不过，刚创办的养鸡场，依然面临缺乏资金、设备简陋的困境。就在温北英冥思苦想之际，一家农户经营砖窑失败，想向他赊账购买鸡苗。他不仅帮忙提供饲料、药物和技术服务，甚至还帮忙出售肉鸡。

这个消息传开后，很多村民都闻风而来。温北英发现，即使自己不养鸡，向村民提供各项养殖服务，鸡场盈利反而更好了。于是，从1986年开始，簕竹鸡场便采用“场户合作”、“代购代销”的经营方式。可以说，这便是温氏“公司+农户”模式的雏形。

1989年，肉鸡市场陷入低潮，鸡肉价格下跌，养鸡户面临亏损倒闭的危机。如果按照“代购代销”的方式，养殖户的利益就要蒙受巨大损失，也会使得“场户合作”的模式失去人心。

温北英面临着一次关键抉择。

经过股东们一番认真讨论后，温北英决定将“代购代销”变成“保价收购”，即鸡场向合作养殖户提供鸡苗、饲料和兽药，按照事先约定的价格回收合作养殖户的成鸡。回收成鸡后，降低销售价格，吸引当地和周边肉鸡运销户。

簕竹鸡场位于广东云浮新兴县簕竹镇 图/温氏股份官方微信

虎嗅从《解码中国管理模式》一书发现，1983年，迎着中国改革开放的浪潮，时年47岁的温北英看准肉鸡养殖市场的机遇，向所在企业申请停薪留职。他联合周边邻居7户人家（7户8股，温北英、温鹏程、温木桓、温金长、温湛、梁洪初、严百草、温泽星，温北英和儿子温鹏程为1户）凑齐8000元，以股份制形式创立簕竹鸡场，这便是温氏集团的前身。

簕竹鸡场是一家自繁、自育、自养、自销的小型养殖公司，第一年养殖规模只有种鸡300只，肉鸡8000只。鸡场规模虽然不大，但温北英很推崇与员工“利益共享”，创立两年便开始推行员工持股：纯收益的40%用于分红，40%用于工资，10%用于福利，剩下的作为公积金——这套全员持股制度一直沿用至今。

全员持股计划既是一种员工激励方式，更是一种融资方式。当时，中国还不存在商业银行，没有银行贷款概念。温北英用员工持股计划，把大家绑在一起干。

不过，刚创办的养鸡场，依然面临缺乏资金、设备简陋的困境。就在温北英冥思苦想之际，一家农户经营砖窑失败，想向他赊账购买鸡苗。他不仅帮忙提供饲料、药物和技术服务，甚至还帮忙出售肉鸡。

这个消息传开后，很多村民都闻风而来。温北英发现，即使自己不养鸡，向村民提供各项养殖服务，鸡场盈利反而更好了。于是，从1986年开始，簕竹鸡场便采用“场户合作”、“代购代销”的经营方式。可以说，这便是温氏“公司+农户”模式的雏形。

1989年，肉鸡市场陷入低潮，鸡肉价格下跌，养鸡户面临亏损倒闭的危机。如果按照“代购代销”的方式，养殖户的利益就要蒙受巨大损失，也会使得“场户合作”的模式失去人心。

温北英面临着一次关键抉择。

经过股东们一番认真讨论后，温北英决定将“代购代销”变成“保价收购”，即鸡场向合作养殖户提供鸡苗、饲料和兽药，按照事先约定的价格回收合作养殖户的成鸡。回收成鸡后，降低销售价格，吸引当地和周边肉鸡运销户。

簕竹鸡场位于广东云浮新兴县簕竹镇 图/温氏股份官方微信

虎嗅从《解码中国管理模式》一书发现，1983年，迎着中国改革开放的浪潮，时年47岁的温北英看准肉鸡养殖市场的机遇，向所在企业申请停薪留职。他联合周边邻居7户人家（7户8股，温北英、温鹏程、温木桓、温金长、温湛、梁洪初、严百草、温泽星，温北英和儿子温鹏程为1户）凑齐8000元，以股份制形式创立簕竹鸡场，这便是温氏集团的前身。

簕竹鸡场是一家自繁、自育、自养、自销的小型养殖公司，第一年养殖规模只有种鸡300只，肉鸡8000只。鸡场规模虽然不大，但温北英很推崇与员工“利益共享”，创立两年便开始推行员工持股：纯收益的40%用于分红，40%用于工资，10%用于福利，剩下的作为公积金——这套全员持股制度一直沿用至今。

全员持股计划既是一种员工激励方式，更是一种融资方式。当时，中国还不存在商业银行，没有银行贷款概念。温北英用员工持股计划，把大家绑在一起干。

不过，刚创办的养鸡场，依然面临缺乏资金、设备简陋的困境。就在温北英冥思苦想之际，一家农户经营砖窑失败，想向他赊账购买鸡苗。他不仅帮忙提供饲料、药物和技术服务，甚至还帮忙出售肉鸡。

这个消息传开后，很多村民都闻风而来。温北英发现，即使自己不养鸡，向村民提供各项养殖服务，鸡场盈利反而更好了。于是，从1986年开始，簕竹鸡场便采用“场户合作”、“代购代销”的经营方式。可以说，这便是温氏“公司+农户”模式的雏形。

1989年，肉鸡市场陷入低潮，鸡肉价格下跌，养鸡户面临亏损倒闭的危机。如果按照“代购代销”的方式，养殖户的利益就要蒙受巨大损失，也会使得“场户合作”的模式失去人心。

温北英面临着一次关键抉择。

经过股东们一番认真讨论后，温北英决定将“代购代销”变成“保价收购”，即鸡场向合作养殖户提供鸡苗、饲料和兽药，按照事先约定的价格回收合作养殖户的成鸡。回收成鸡后，降低销售价格，吸引当地和周边肉鸡运销户。